5月5日,自然資源部發布通知指出,原國土資源部發布的《國土資源部關于支持鋼鐵煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》中“從2016年起,3年內停止煤炭劃定礦區范圍審批”的規定停止執行,由于煤礦的建設周期至少在2年以上,因此,對短期的供需影響較為有限,但值得注意的是政策方向的微調,在煤價持續運行在綠色區間之上的背景下,政策或繼續加大*產能的釋放,引導煤價回歸綠色區間。

    動力煤:本周動力煤價格繼續上漲,截至5月4日,秦皇島5500大卡動力煤價格602元/噸,較上周上漲8元/噸,本輪煤價上漲的直接觸發因素是進口煤政策收緊,中性假設下,我們假設全年進口量回落至2.5億噸,則月均進口量約2000萬噸,月進口量減少500萬噸,占沿海市場的比例在6%左右,如果考慮目前北方港口長協煤占比達8成以上,限制進口煤將導致市場煤供應明顯收縮,受此預期影響,部分小電廠、水泥等下游行業加大庫存回補的力度,煤價快速上漲。

    值得注意的是,目前六大電廠的庫存仍處于20天的高位,港口庫存也高于去年同期,隨著大秦線檢修結束、蒙冀線繼續發力,預計港口庫存將進一步上升,疊加5月水電發力等因素,預計動力煤價格5月以穩為主,6月隨著天氣轉熱以及電廠開始補庫,預計煤價將計入上行通道。

    煉焦煤:本周煉焦煤價格有所企穩。受限產、部分焦炭企業因虧損主動限產、高爐開工率上升等因素影響,本周焦炭價格上漲50元/噸,焦企盈利及現金流改善后,對焦煤采購需求開始上升,與此同時,對焦煤價格打壓的力度有所減弱,預計主焦煤的價格將逐步企穩,配焦煤、高硫主焦由于目前庫存壓力依然較大,價格仍有下行的動力,但預計空間不大。

    從基本面來看,短期繼續向好,煤價觸底反彈,而宏觀層面,一季度房地產數據超預期,降準、中央會議再提擴大內需將有助于修復市場對于經濟的悲觀預期,繼續看好煤炭板塊的投資機會,